Инвесторы венчурного капитала в криптотрасли

Убийственная особенность криптоактивов заключается в том, что любой человек из любой точки мира может участвовать или инвестировать. Открытый характер криптосетей в значительной степени устранил барьеры, которые ограничивали ранние стадии инвестирования институциональными инвесторами, такими как хедж-фонды или венчурные фонды, и позволил любому участвовать.

Тем не менее, институциональные инвесторы часто имеют специализированные команды и отраслевые отношения, которые могут дать им преимущество. Изучение портфелей успешных инвесторов в этой сфере может помочь любому составить представление о том, какой может быть следующий большой тренд.

Мы отследили многие ведущие венчурные компании и хедж-фонды, занимающиеся криптовалютой, и зарегистрировали их ликвидные портфели. Это, конечно, может привести к упущению инвестиций в акционерный капитал или инвестиций в сети, которые еще не работают.

Для большинства средств проверки мы добавили Биткойн и Эфириум, потому что 1) большинство компаний инвестируют в оба актива 2) в качестве основы для сравнения.

Многие из фирм в этом списке являются полностью долгосрочными инвесторами, в то время как некоторые фонды, такие как Multicoin Capital и Three Arrows Capital, работают как фонды двойного хеджирования / фонды венчурного капитала. Независимо от стратегии, ликвидные токены могут дать важное преимущество перед традиционными венчурными фондами. Фонды могут адаптировать и изменять свои тезисы в режиме реального времени. По мере роста популярности DeFi многие криптофонды начали инвестировать в токены, лежащие в основе этих сетей, или преобразовали существующие проекты токенов, получившие ограниченное распространение.

Двумя наиболее ликвидными портфелями являются Pantera и DCG, во многом из-за их общего размера. Pantera Capital имеет один из крупнейших портфелей криптовалют. Как один из старейших фондов в этой области, в портфеле Pantera есть инвестиции от DeFi до web3 и смарт-контрактов. Digital Currency Group (DCG) также возглавляет список по количеству инвестиций с приличным количеством инвестиций в ликвидные токены.

Другие особенно крупные и ликвидные портфели включают:

Из всех отслеживаемых нами портфелей самым неликвидным – большинство инвестиций в акции – является Coinbase Ventures. У Coinbase более 50 венчурных инвестиций, включая Messari, менее 10 ликвидных инвестиций. Портфель инвестиций в акции Coinbase отдает предпочтение компаниям, которые она может однажды приобрести, включая нескольких поставщиков данных, платформы безопасности и другие смежные бизнес-направления Coinbase.

После бычьего рынка 2017 года инвестирование в токены приобрело плохую репутацию, и инвесторы отдали предпочтение инвестициям в раунды акций. Лучшие проекты, такие как OpenSea, Uniswap и другие, подтвердили тезис о том, что криптокомпании могут быть успешными без токена.

В этом году всплеск DeFi возродил любовь инвесторов к токенам. В то время как некоторые существующие фирмы, такие как Placeholder, предвидели эту тенденцию, новые фонды, такие как Three Arrows Capital, возглавили сборы за токены DeFi. Это не означает, что старые фонды полностью пропустили, но есть явная концентрация новых фондов среди активов DeFi, в отличие от Multicoin или Electric Capital с портфелями, сосредоточенными среди платформ смарт-контрактов.

Более того, из-за правил венчурного инвестирования такие фонды, как Union Square Ventures, решили инвестировать в различные фонды, такие как Autonomous Partners, BlockTower, Polychain Capital и Placeholder Ventures. Такие фонды, как A16Z (Andreessen Horowitz), отказались от своих учетных данных в венчурном капитале, чтобы удвоить инвестиции в криптовалюту. SEC ограничивает венчурные фонды от инвестирования более 20% фонда в категории «высокого риска», к которым относятся токены. Поскольку отрасль продолжает раздвигать границы для финансов и технологий, SEC либо будет вынуждена снять эти ограничения, либо, что более вероятно, фонды будут структурированы таким образом, чтобы не ограничивать их инвестиции.

Возможно, эта тенденция повторится, когда новые венчурные фирмы начнут вкладывать капитал в Web3, децентрализованное управление, NFT / игры или другие новые идеи. Variant, новый фонд, созданный Джесси Уолденом, бывшим инвестиционным партнером a16z, инвестирует в криптографические компании, способствуя «экономике собственности».

Electric Capital, который недавно закрыл второй криптофонд на 110 миллионов долларов, заявил, что его команда изучает возможности протоколов первого уровня, DeFi, конфиденциальности и общественных торговых площадок.

По мере роста криптовалюты может появиться больше нишевых фондов, чтобы выделиться. Структуры фондов, управляемые сообществом, такие как LAO, которые работают над обеспечением участия розничных инвесторов, несомненно, изменят динамику криптоинвестирования на ранних этапах.

В традиционной экосистеме венчурного капитала инвестиции, сделанные в акционерный капитал, неликвидны в течение 3-10 лет (иногда и больше, глядя на вас, Airbnb). Хотя такие платформы, как Carta, улучшили возможность торговли неликвидными акциями, рынок по-прежнему ограничен аккредитованными инвесторами. Публичные токены могут уравнять правила игры для любого, у кого есть доступ к смартфону или компьютеру. Будем надеяться, что со временем это приведет к лучшему распределению капитала и демократизации отрасли, которая слишком долго была ограничена немногими богатыми.

Источник: https://messari.io/article/investing-like-crypto-venture-capitalists