Зачем нужен устав криптофонду ?

Устав (Articles of Association) — это фундаментальный документ криптофонда, определяющий внутренние правила управления, структуру власти и процедуры принятия решений. В отличие от LPA (регулирующего отношения с инвесторами) и договора GP (фиксирующего полномочия управляющего), устав фокусируется на организационной механике фонда. Вот зачем он критически важен:

1. Юридическая легитимность фонда

  • Создание юрлица: Устав — обязательный документ при регистрации фонда как юридического лица (например, в форме LLC на Кайманах или AG в Швейцарии).

  • Соответствие законам: Прописывает, как фонд соблюдает локальное законодательство (например, требования MiCA в ЕС или SEC в США).

2. Защита General Partner (GP) и инвесторов (LP)

  • Ограничение ответственности GP:
    Четко определяет, в каких случаях GP не несет персональной ответственности (например, при форс-мажорных хакерских атаках, если были соблюдены меры безопасности).

  • Права LP:
    Фиксирует право инвесторов на:

    • Регулярную отчетность (например, ежеквартальные отчеты через Chainalysis).

    • Голосование по ключевым решениям (смена стратегии, ликвидация фонда).

3. Управление рисками в криптосреде

  • Кибербезопасность:
    Прописывает обязательные стандарты:

    • Холодное хранение >90% активов.

    • Мультисиг-доступ к кошелькам (3 из 5 ключей).

    • Страхование активов (например, через Lloyd’s of London).

  • Действия при ЧП:
    Алгоритм на случай:

    • Взлома биржи, где хранятся активы.

    • Регуляторного запрета в юрисдикции фонда.

4. Механизмы принятия решений

Ситуация Процедура по уставу
Смена инвестиционной стратегии Требуется одобрение 75% LP.
Назначение нового кастодиана Решение GP + уведомление инвесторов в течение 7 дней.
Ликвидация фонда Голосование GP и LP (простое большинство).
Инвестиции в высокорисковые активы (например, мемкоины) Запрещено, если не одобрено советом директоров фонда.

5. Крипто-специфика в уставе

  • Работа с DeFi и смарт-контрактами:

    • Требование аудита любых смарт-контрактов (например, CertiK, Hacken) перед инвестициями.

    • Лимиты на стейкинг/фарминг в одном протоколе (например, ≤10% AUM).

  • Токенизация долей:
    Если фонд выпускает security token, устав определяет:

    • Права владельцев токенов.

    • Механизм конвертации в фиат/крипто при выходе.

6. Предотвращение конфликтов интересов

  • Инвестиции в аффилированные проекты:
    Запрет без раскрытия информации и согласия LP.

  • Сделки с «инсайдерскими» биржами:
    Например, если GP владеет долей в криптобирже, устав ограничивает торговлю на ней.

7. Примеры реальных разделов

plaintext

Copy

Download

**§ 4. Управление активами**  
4.1. >95% активов хранятся в холодных мультисиг-кошельках (ключи у GP, юриста фонда и кастодиана).  
4.2. Делегирование стейкинга разрешено только через сертифицированные протоколы (Lido, Rocket Pool).  

**§ 7. Форс-мажор**  
7.1. При потере >15% активов из-за хакерской атаки:  
- Незамедлительный аудит.  
- Заморозка выводов средств на 90 дней.  
- Инициирование страхового возмещения.

8. Отличия от других документов

Документ Фокус Устав vs. Другие документы
Устав Внутреннее управление, структура фонда. Основа: Без него регистрация юрлица невозможна.
LPA Отношения GP-LP, распределение прибыли. Дополняет устав, но не заменяет его.
Инвестмеморандум Маркетинг, стратегия для инвесторов. Устав — юридическая «механика», меморандум — «обещания».

Почему без устава — высокие риски?

  1. Персональная ответственность GP: При отсутствии устава GP может отвечать по долгам фонда всем личным имуществом.

  2. Хаос в управлении: Споры между GP и LP без прописанных процедур ведут к судам (например, дело Crypto Asset Fund vs. GP в 2023 г.).

  3. Репутационные потери: Фонд без устава не пройдет due diligence от институциональных инвесторов.

Рекомендации:

  • Юрисдикция: В офшорах (Кайманы, БВО) устав проще, но в ЕС/США требуется детализация под MiCA/SEC.

  • Шаблоны: Используйте адаптированные шаблоны от LegalNodes или CMS Law.

  • DAO-гибрид: Для DeFi-фондов добавьте в устав ссылки на смарт-контракты для голосований (например, Snapshot).

Итог: Устав — это «конституция» криптофонда. Без него даже самая продуманная стратегия рухнет из-за правовых коллизий.

Блог
Блог